投资学导论论文PPT课件

这是一个关于投资学导论论文PPT课件，主要介绍了投资学概述、现代投资理论的发展、投资及其类型等内容。第一章投资学导论 导论的目的即是为本教材以下各章的研究提供必要的背景知识和基础概念，并同时界定投资学的研究领域。参考书目《投资学》（美） 滋维.博迪 亚历克斯.凯恩 艾伦J.马库斯 著 机械工业出版社《证券投资学》 魏建国 叶桦 杜伟岸 主编 高等教育出版社《投资组合管理》 徐华青等 编著 复旦大学出版社《投资学》 张宗新 编著 复旦大学出版社 第一节 —— 投资学概述一、投资学在现代金融学中 的地位 现代金融理论的微观化发展趋势《投资学》处于微观金融的核心地位，与《金融市场学》《公司金融》一起构成了现代金融学的三大基本学科。现代金融学科的划分宏观金融 货币银行学国际金融学微观金融金融市场学投资学公司金融学金融工程学数理金融学金融经济学二、本课程的主要内容《投资学》的研究对象是资本市场的资产定价与资产配置资本市场是金融体系的核心，越来越多的金融资源走向资本市场研究重点：如何将经济主体的有限财富分配到各种资产上，以获得合理的现金流量和风险收益特征。三大内容金融工具与金融市场投资理论：证券的风险与收益、组合投资理论、CAPM理论、APT、股票理论、债券理论等。投资实务：基本分析和技术分析。三、本课程的基本框架 第一章 导论 （投资学概述） 第二章 资本市场与投资工具 第三章 投资收益与风险 第四章 投资组合分析 第五章 资本资产定价模型，欢迎点击下载投资学导论论文PPT课件哦。

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第一章投资学导论 导论的目的即是为本教材以下各章的研究提供必要的背景知识和基础概念，并同时界定投资学的研究领域。参考书目《投资学》（美） 滋维.博迪 亚历克斯.凯恩 艾伦J.马库斯 著 机械工业出版社《证券投资学》 魏建国 叶桦 杜伟岸 主编 高等教育出版社《投资组合管理》 徐华青等 编著 复旦大学出版社《投资学》 张宗新 编著 复旦大学出版社 第一节 —— 投资学概述一、投资学在现代金融学中 的地位 现代金融理论的微观化发展趋势《投资学》处于微观金融的核心地位，与《金融市场学》《公司金融》一起构成了现代金融学的三大基本学科。 现代金融学科的划分宏观金融 货币银行学国际金融学微观金融金融市场学投资学公司金融学金融工程学数理金融学金融经济学二、本课程的主要内容《投资学》的研究对象是资本市场的资产定价与资产配置资本市场是金融体系的核心，越来越多的金融资源走向资本市场研究重点：如何将经济主体的有限财富分配到各种资产上，以获得合理的现金流量和风险收益特征。三大内容金融工具与金融市场投资理论：证券的风险与收益、组合投资理论、CAPM理论、APT、股票理论、债券理论等。投资实务：基本分析和技术分析。三、本课程的基本框架 第一章 导论 （投资学概述） 第二章 资本市场与投资工具 第三章 投资收益与风险 第四章 投资组合分析 第五章 资本资产定价模型 第六章 因素模型 第七章 套利定价理论 第八章 固定收益证券价值分析 第九章 权益证券价值分析 第十章 证券投资分析（暂定） 第十一章 投资组合绩效评估 四、教学目的和要求教学目的：掌握现代金融投资的基本原理和方法，能运用这些原理和方法分析解决投资中的相关问题，为日后深造或从事实际工作奠定基础。要求：熟悉投资的有关概念，了解投资的过程；理解和掌握现代投资的核心理论——资产组合理论、CAPM、APT；掌握资产价值分析方法和证券投资分析方法；了解资产组合业绩评价理论和方法第二节 —— 现代投资理论的发展一、证券与证券市场的产生与发展产生 1602年在荷兰成立的东印度公司是世界上最早的股份有限公司。接着，英国和荷兰相继出现了一批具有较为明显的现代股份公司特征的海外贸易公司。 19世纪中叶美国开始出现 19世纪后半叶，这种先进的融资制度在重工业部门被普遍采用。包括日本和中国 1611年，在荷兰的阿坶斯特丹出现了股票交易所的雏形。1773年现伦敦证交所（前身）正式成立；1792年现纽约证交所正式成立。证券市场的发展趋势证券交易的自动化和网络化信息和网络技术的发展全球证券市场的一体化金融管制的放松和证券交易的自动化网络化 资金在全球的转移和交易信息的传播便利且迅捷证券产品的衍生化为规避风险投资者的机构化证券投资专业化的程度越来越高二、西方（金融）投资发展史现代西方投资学是投资管理和投资理论长年发展的结晶，它应投资管理的需求而产生，随投资理论的发展而发展。西方投资管理经历了三个发展阶段: 十八世纪末—1933年 投机化阶段（140年）市场如赌场，操纵价格，牟取暴利。此阶段参与市场主要靠观察和亲身体验获得技巧，没有对投资管理进行系统论述的书。 1933—1952年 职业化阶段开始注重提高职业道德标准，实行标准化操作。证交所严格了入场要求，建立了公平交易规则和监管机构。投资者的主要精力放在研究合同条文、进行财务分析上。法规日益完善，安全性提高，投资活动开始大众化。投资学书作为一种普及性工具开始涌现，但书里主要讲述投资应遵循的法规和投资程序。 1952至今 科学化阶段马克维茨的理论开拓 —— 1952 在投资的职业化过程中，投资理论的研究也逐步展开。经济学家们把经济理论和数理统计知识引入到投资领域，使投资管理向科学化方向迈进。 三、现代投资理论的发展（一）马克维茨的理论开拓——1952 假设投资者同时投资多种证券，应如何选择投资比例，使收益最大，风险最小。 Markowitz在文中论述了寻找有效边界(efficientoortf0Iio frontler)的思想和方法， 奠定了投资理论发展的基石。 Markowitz的重要贡献：将收益与风险的概念明确为具体的数学概念。将收益率看作一个随机变量，期望收益定义为该随机变量的均值，风险则定义为该随机变量的标准差。最先把数理工具引入金融研究。之前，金融学的研究是描述性的，没有精致的数量分析。后人将马柯维茨的资产组合理论的问世和1973年布莱克和斯科尔斯的期权定价理论的问世，称为“华尔街的两次数学革命”。（二）William F.Sharpe的CAPM （1934—） Stanford University Stanford， CA， USA 1990年获诺贝尔奖 William F. Sharpe 对投资学理论的贡献 1963年，Willian sharpe根据Markowitz的模型，建立了一个计算相对简化的模型——单一指数模型。该模型使计算量大大降低，打开了当代投资理论应用于实践的大门。 也是在60年代初，经济学家们开始研究Markowitz模型是如何影响证券估值的，这一研究导致了CAPM 的产生。 CAPM由Willilan.sharpe (1964)，Mossin(1966)和Lintner(1965)分别独立地导出。 CAPM模型阐述了如所有投资者都以Markowitz的准则来决策，当市场达到均衡时，资产预期收益与风险之间的关系。（三）罗斯（Ross）的APT 罗尔对CAPM提出了重大质疑，认为它根本无法进行实证检验。 1976年罗斯针对CAPM模型存在的缺陷，从影响证券报酬率的各因素出发，建立了APT。虽CAPM的可检验性至今仍存在很大争议，但它在实践中的应用远远超过了APT。（四）布莱克-斯科尔斯期权定价模型 1973年布莱克和斯科尔斯共同发表了一篇论文，创立了期权定价理论。同年，默顿也发表了《合理的期权定价理论》一文，也得出了同样的结论。因此，该模型又称为布莱克-斯科尔斯-默顿定价模型。 1997年，斯科尔斯和默顿因此而获诺贝尔经济学奖（布莱克1995年已去世）（五）尤金.法默（Eugene Fama） 的有效市场理论与资产定价密切联系的是现代投资学发展的另一条主线，即证券市场的有效性问题。 1965年，尤金.法默的博士论文在《商业周刊》上发表，著名的有效市场假说诞生。（六） Robert Shiller与行为金融学耶鲁大学Cowles经济学研究基金会研究员美国国家经济研究局(NBER)研究员计量经济学会(Econometric Society)资深会员 20世纪80年代以来的大量研究对有效市场理论提出了质疑，它不能解释很多现象。罗伯特.希勒从心理学角度研究投资者的决策行为，对很多“金融异象” 进行了解释”——行为金融学诞生。 2002年的诺贝尔经济学奖授予了在行为金融学上有突出贡献的卡纳曼和史密斯。 Wall Street 第三节 投资及其类型一、投资的含义（一）含义： G·M·Dowrie， D·R·Fuller 广义的投资指以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事生产流通事业；狭义的投资指金融投资。 William F.Sharpe：为了获得可能但并不确定的未来值而作出的确定的现值牺牲的行为。 通俗地讲，投资是以获利为目的的资本使用，是能够带来报酬的支出行为。总之，投资是个人或机构对自己现有资金的一种运用。其来源或是延期消费，或为暂时闲置；用以购买实际资产或金融资产，或取得这些资产的权利为的是预期获得与风险相匹配的适当收益，或保持现有财富的价值。（二）投资的三要素时间性：牺牲当前消费以获得期望的未来消费；收益性：如投资成功将获得更大的未来值；风险性：收益的获得及其大小是一个概率事件如证券没有风险是否意味着没有收益？ 二、投资的基本类型实物投资与证券（金融）投资 证券投资与投机（一）实物投资与证券（金融）投资证券投资的含义。实物投资：指为获取预期收益，以货币购买生产要素，…… 。实物投资是为生产过程提供生产能力 二者相互依存、相互影响、相互制约证券投资为实物投资提供资金，因此，实物投资规模及其对资本的需要量决定证券投资规模。证券投资不能脱离实物投资而存在，证券投资收益的高低取决于实物投资收益。（三）证券投资与投机投机的含义指在交易中，不是以获取长远资本收益为目的，而是以获取短期差价为目的，甘冒较大风险以图获取较高收益的行为。期望通过市场价格波动来获利。商品、证券、外汇、期货等交易中普遍存在。股票投机：并不是要买这个股票所代表的上市公司的盈利，并不看好这个公司带来的持续回报。投机是市场经济的常态，是理性的经济人寻求其利益最大化的行为。投资与投机的关系区别入市动机承受的风险交易的时间周期行为决策的理性度联系：二者的界限是是很难划清的；二者相互转化；三、 投资的过程投资本质上是一种过程确定投资目标入市时就要做好应对风险的思想准备。进行投资分析构建投资组合修正投资组合评价投资组合Ori红软基地